THỊ PHI NEWS

New York, ngày 11 tháng 6, 2024

Người chơi bóng chày huyền thoại Frank Robinson từng nói, “Gần đúng chỉ có ý nghĩa trong trò chơi móng ngựa và lựu đạn.” Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dường như đang sống theo nguyên tắc đó.

Sau khi giảm mức lạm phát ưu tiên từ trên 7% vào tháng 6 năm 2022 xuống còn 2.7% hiện tại, bạn có thể nghĩ rằng các nhà điều hành chính sách tiền tệ sẽ thở phào nhẹ nhõm. Tuy nhiên, tại cuộc họp chính sách tiền tệ hai ngày vào tháng 6 này, Fed chắc chắn sẽ không thay đổi lãi suất bất kể báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 sẽ được công bố vào sáng thứ Tư, chỉ vài giờ trước khi quyết định của Fed được công bố.

Sự Quyết Tâm Của Fed

“Dĩ nhiên chúng tôi không hài lòng với lạm phát 3%,” Chủ tịch Fed Jerome Powell nói với phóng viên sau cuộc họp chính sách tháng trước, “3% không thể là mức hài lòng.” Powell và đồng nghiệp tại Fed kiên quyết duy trì mục tiêu 2%. Cho đến khi họ tin chắc rằng lạm phát đang trên con đường bền vững đạt mức này, việc cắt giảm lãi suất sẽ không được xem xét — trái ngược với nhiều ngân hàng trung ương khác đã bắt đầu quá trình này.

Tầm Quan Trọng Của Nhận Thức Công Chúng

Cựu Chủ tịch Fed Ben Bernanke từng nói, “chính sách tiền tệ là 98% nói chuyện và 2% hành động.” Fed đạt được mục tiêu lạm phát 2% phần lớn nhờ vào niềm tin của công chúng rằng điều đó sẽ xảy ra.

Nếu mọi người mong đợi giá cả tăng 3%, các doanh nghiệp gần như sẽ tăng giá theo dự đoán này. Để đáp ứng giá cả tăng, người lao động có thể yêu cầu tăng lương tương ứng, làm cho việc giảm lạm phát trở nên khó khăn hơn.

Kỳ vọng lạm phát 3% không phải là giả thuyết. Nhiều cuộc khảo sát, bao gồm một cuộc của Fed New York, cho thấy mọi người mong đợi giá tăng khoảng 3% trong năm tới và các năm tiếp theo.

Nếu các quan chức Fed tự mãn với những kỳ vọng này, họ có thể mất khả năng thuyết phục công chúng rằng họ thực sự muốn đạt được mức lạm phát 2%. Đó là lý do tại sao các ngân hàng trung ương phải kiên định với mục tiêu 2%.

Lạm Phát Đang Di Chuyển Sai Hướng

Sẽ dễ dàng hơn nếu mức lạm phát mới nhất giảm xuống 2.7% và có dấu hiệu tiến triển thêm. Nhưng điều đó đã không xảy ra trong những tháng gần đây. Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) của tháng Tư không thay đổi so với tháng Ba khi giá tăng từ 2.5% vào tháng Hai lên 2.7% vào tháng Ba.

Các chỉ số lạm phát từ quý đầu tiên của năm nay đặt mức lạm phát hàng năm của quốc gia là 3.4%. Mặc dù số này thấp hơn nhiều so với 7.1% vào tháng 6 năm 2022, nó vẫn nhắc nhở rằng công việc chưa hoàn thành.

Fed Không Thể Bỏ Qua CPI

Mặc dù CPI không phải là thước đo lạm phát mà Fed nhắm tới, các nhà điều hành chính sách tiền tệ vẫn chú ý đến nó vì nó phản ánh mức độ lạm phát ảnh hưởng đến người dân. Thật vui mừng cho các quan chức Fed khi lạm phát đo bằng CPI giảm xuống 3.4% trong tháng Tư từ 3.5% trong tháng Ba. Tuy nhiên, Thống đốc Fed Christopher Waller nói rằng “tiến triển này quá khiêm tốn để thay đổi quan điểm của tôi rằng cần thấy thêm bằng chứng về sự suy giảm lạm phát trước khi ủng hộ bất kỳ sự nới lỏng chính sách tiền tệ nào.”

Kết Luận

Fed kiên quyết duy trì mục tiêu lạm phát 2% bất chấp những tiến bộ gần đây. Họ tin rằng việc duy trì kỷ luật này sẽ giúp củng cố niềm tin của công chúng và giữ lạm phát ở mức ổn định trong dài hạn.