THỊ PHI NEWS

Đừng Hoảng Loạn: Không Phải Là 2022 Lặp Lại

Trong khi chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư giảm tỷ trọng cổ phiếu vào năm 2022, điều kiện thị trường vào năm 2024 khác biệt nhiều.

David Sekera • 5 Tháng 8, 2024

Thị trường chứng khoán đã giảm mạnh đột ngột vào tháng 8 sau khi đợt tăng trưởng rộng rãi dường như đã cạn kiệt vào tháng 7. Nguyên nhân chính là do các yếu tố kinh tế yếu hơn mong đợi—đặc biệt là báo cáo việc làm tháng 7—và các yếu tố kỹ thuật tiêu cực.

Xem xét định giá thị trường đang giao dịch trên mức ước tính giá trị hợp lý của chúng tôi, chúng tôi không quá ngạc nhiên khi thấy đợt bán tháo này. Tuy nhiên, trong khi những đợt bán tháo như thế này là hiếm, chúng không phải là lý do để hoảng loạn.

Là các nhà đầu tư dài hạn, chúng tôi xem những biến động thị trường này là cơ hội để tái cân bằng ra khỏi các danh mục đầu tư quá giá và chuyển vào các lĩnh vực bị đánh giá thấp. Trong dự báo thị trường quý 3, chúng tôi khuyến nghị: “nhà đầu tư dài hạn sẽ có lợi hơn khi giảm vị trí trong các cổ phiếu tăng trưởng và cốt lõi, đồng thời tái đầu tư vào các cổ phiếu giá trị, đang giao dịch với biên độ an toàn hấp dẫn.”

Nhìn về phía trước, chúng tôi tiếp tục thấy vị trí danh mục tốt nhất là tăng tỷ trọng vào các khu vực giao dịch với mức giảm sâu so với giá trị nội tại của chúng. Các khu vực này bao gồm cổ phiếu giá trị và cổ phiếu vốn hóa nhỏ, cũng như các lĩnh vực bị đánh giá thấp như bất động sản, năng lượng và truyền thông truyền thống.

Triển vọng 2024 so với 2022—Có Gì Khác Biệt Hôm Nay?

Trong dự báo thị trường tháng 8/2024, chúng tôi nhận thấy rằng chỉ số giá/giá trị hợp lý của chúng tôi đã đạt đỉnh ở mức 1,07 vào giữa tháng 7 (một trong những mức đọc cao nhất từ năm 2010), gần với mức đỉnh của thị trường vào cuối năm 2021. Trong dự báo thị trường 2022, chúng tôi khuyến nghị các nhà đầu tư giảm tỷ trọng cổ phiếu, vì thị trường phải đối mặt với bốn trở ngại chính: lạm phát tăng, lãi suất tăng, tăng trưởng kinh tế chậm lại, và chính sách tiền tệ thắt chặt của Fed. Khi các trở ngại này diễn ra vào năm 2022, thị trường cổ phiếu đã giảm tới 22% trước khi chạm đáy vào tháng 10.

Tuy nhiên, trong khi chỉ số giá/giá trị hợp lý của chúng tôi vào cuối tháng 7 là 1,03, đại diện cho mức cao hơn 3% so với một tổng hợp các định giá của chúng tôi, hôm nay chúng tôi nghĩ rằng các nhà đầu tư nên duy trì vị trí thị trường trong các danh mục đầu tư của họ. Tình hình hiện nay rất khác biệt so với năm 2022. Trong số bốn yếu tố đó, ba yếu tố hiện nay là gió xuôi và chỉ có một yếu tố vẫn là trở ngại.

Lạm Phát

Kể từ khi đạt đỉnh vào giữa năm 2022, lạm phát đã có xu hướng giảm dần, và đội ngũ kinh tế Hoa Kỳ của chúng tôi dự đoán rằng lạm phát sẽ tiếp tục giảm trong năm nay và giảm xuống dưới mức mục tiêu 2% của Fed vào năm 2025.

Lãi Suất

Lãi suất đã tăng từ 1,50% lên trên 4,00% vào năm 2022, nhưng chúng tôi hiện dự báo rằng lãi suất dài hạn đang trên xu hướng giảm nhiều năm. Chúng tôi dự đoán rằng lãi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm sẽ trung bình 3,75% vào năm 2025, 3,00% vào năm 2026 và chạm đáy ở mức 2,75% vào năm 2027.

Chính Sách Tiền Tệ Dễ Dàng Hơn

Vào năm 2022, Fed đã thực hiện một trong những chính sách thắt chặt tiền tệ nhanh nhất và mạnh nhất kể từ những năm 1980 để đánh bại lạm phát. Với lạm phát đang trên xu hướng giảm dần, ngân hàng trung ương có thể giảm bớt áp lực tiền tệ và bắt đầu cắt giảm lãi suất. Chúng tôi kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm ít nhất hai lần trong năm nay và kỳ vọng rằng lãi suất quỹ liên bang sẽ giảm xuống mức 3,00%-3,25% vào cuối năm 2025.

Tốc Độ Tăng Trưởng Kinh Tế

Trong số bốn trở ngại năm 2022, chỉ có tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại vẫn tiếp tục là trở ngại trong nửa cuối năm 2024. Mặc dù báo cáo việc làm gần đây yếu hơn mong đợi, đội ngũ kinh tế Hoa Kỳ của chúng tôi tiếp tục dự đoán một hạ cánh mềm và không thấy trước một cuộc suy thoái ngắn hạn.

Chúng tôi dự đoán rằng tăng trưởng kinh tế sẽ chậm lại đến cuối năm nay và đình trệ trong nửa đầu năm 2025. Tuy nhiên, vào nửa cuối năm sau, chúng tôi dự báo nền kinh tế sẽ tăng tốc khi tác động của chính sách tiền tệ dễ dàng bắt đầu thấm vào nền kinh tế thực.

Nhà Đầu Tư Nên Làm Gì Hôm Nay?

Giữ vững. Với thị trường cổ phiếu rộng lớn đang giao dịch trên giá trị hợp lý một chút, chúng tôi khuyến nghị nhà đầu tư duy trì vị trí thị trường trong các mục tiêu phân bổ tài sản dài hạn giữa cổ phiếu và thu nhập cố định. Với tốc độ tăng trưởng kinh tế dự kiến chậm lại trong vài quý tới, thị trường cổ phiếu có thể trở nên ngày càng biến động trong mùa hè này và các đợt giảm giá có thể cung cấp cơ hội để quay lại vị trí tăng tỷ trọng cổ phiếu.

Trong lĩnh vực cổ phiếu, chúng tôi vẫn thấy giá trị tốt nhất ở danh mục giá trị và cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Các lĩnh vực bị đánh giá thấp để tăng tỷ trọng bao gồm bất động sản, năng lượng và truyền thông. Tuy nhiên, trong các lĩnh vực này, chúng tôi nghĩ rằng việc chọn cổ phiếu cá nhân vẫn là điều quan trọng.

Các khu vực bị đánh giá quá cao để giảm tỷ trọng bao gồm công nghiệp, hàng tiêu dùng phòng thủ, công nghệ và tài chính. Tuy nhiên, ngay cả trong các lĩnh vực bị đánh giá cao, thường có nhiều cơ hội bị đánh giá thấp đối với những nhà đầu tư sẵn sàng dành thời gian tìm kiếm.

Tags: #Đầu_tưchứng_khoán, #Kinh_tế, #Lạm_phát, #Lãi_suất, #Chiến_lượcđầu_tư, #Thịtrường_chứng_khoán, #Fed, #Tăng_trưởng_kinh_tế, #Cổ_phiếu_giá_trị, #Cổ_phiếu_vốn_hóa_nhỏ, #Bấtđộng_sản, #Năng_lượng, #Truyền_thông

Nguồn: Morningstar